| Ronda | Qué se financia | Quiénes suelen invertir | Qué se espera tener |
|---|---|---|---|
| Amigos y familia | Los primeros pasos: prototipo, primeros meses. | Familia, amigos, fundadores. | Una idea y un equipo. |
| Pre-seed | Construir el producto mínimo y probarlo con usuarios. | Ángeles, aceleradoras, fondos pre-seed. | Un equipo sólido y una primera versión. |
| Seed (semilla) | Encontrar un producto que el mercado quiera (product-market fit). | Fondos semilla, ángeles, aceleradoras. | Usuarios o clientes iniciales y señales de tracción. |
| Serie A | Convertir la tracción en un modelo de negocio repetible. | Fondos de venture capital. | Ingresos crecientes y métricas que muestren que el modelo funciona. |
| Serie B | Escalar: más equipo, más mercados, más ventas. | Fondos de VC de etapa media y avanzada. | Crecimiento sostenido y una máquina comercial probada. |
| Serie C, D y siguientes | Expansión internacional, adquisiciones, nuevos productos. | Fondos de crecimiento, corporativos, fondos de private equity. | Liderazgo de mercado y camino a la rentabilidad. |
| Growth / pre-IPO | Preparar la salida. | Fondos de crecimiento, fondos soberanos, bancos. | Escala, gobierno corporativo y números auditables. |
| Ronda puente | Extender la caja hasta la próxima ronda. | Los inversores existentes, a menudo con notas convertibles. | Un hito concreto a alcanzar con ese dinero. |
Valuaciones de referencia en Estados Unidos
Según los datos de Carta, una plataforma de gestión de tablas de participaciones de startups, en el tercer trimestre de 2025 la valuación pre-money mediana de una ronda seed fue de USD 16 millones y la de una Serie A, de USD 49,3 millones, el valor más alto registrado para esa etapa. Al mismo tiempo, la cantidad de rondas seed cayó con respecto al año anterior: hay menos rondas, pero más caras.
También creció la espera entre rondas: en el primer trimestre de 2025, la empresa mediana que levantó una Serie B había esperado 2,8 años desde su Serie A, el intervalo más largo registrado por Carta.
Cuidado con trasladar estos númerosSon medianas de startups estadounidenses registradas en Carta. En América Latina las rondas suelen ser más chicas en cada etapa: ARCAP, por ejemplo, define el capital semilla argentino como rondas en general menores a USD 1 millón. Usar valuaciones de Silicon Valley como referencia local suele llevar a expectativas irreales.
La salida
Toda la cadena de rondas apunta a un evento final en el que los inversores recuperan su dinero:
- Venta o fusión (M&A): otra empresa compra la startup.
- Salida a bolsa (IPO): la empresa empieza a cotizar en un mercado público.
- Venta secundaria: un inversor vende su parte a otro inversor, sin que la empresa cambie de manos.
